开云(中国)kaiyun网页版登录入口开云体育同减63%； 24Q1-3收入23亿元同减17%-开云·kaiyun(全站)体育官方网站/网页版 登录入口
发布日期：2025-12-21 07:21 点击次数：91
天风证券（601162）股份有限公司孙海洋近期对山河欧派（603208）进行连系并发布了连系敷陈《24Q1-3代理商渠谈保抓成长》，本敷陈对山河欧派给出买入评级，刻下股价为19.76元。
山河欧派
公司发布三季报
公司24Q3收入8亿元同减26%，归母净利0.6亿元同减61%，扣非后归母净利0.51亿元，同减63%；
24Q1-3收入23亿元同减17%，归母净利1.6亿元同减44%，扣非后归母净利1.3亿元同减47%。
2024Q1-3经销商渠谈收入5.16亿元同减29%，工程直营渠谈(工程渠谈)收入5.8亿元同减36%，代理商渠谈收入8.95亿元同增5%，外贸出口渠谈收入0.78亿元。
2024Q1-3夹板模压门收入12.7亿元，实木复合门收入3.75亿元，柜类产物收入
1.49亿元，其他产物收入2.8亿元。
24Q1-3公司共计毛利率20%同减4pct；其中经销商毛利率20%同减3pct；工程渠谈毛利率26%同减3pct；代理商毛利率16%同减3pct。
24Q1-3公司净利率7.3%同减3.4pct。
本期净利减少主要系收入减少且收入结构变化，导致毛利率下落；应收账龄拉长，导致信用减值耗费同比增长。
限度2024年9月30日，公司领有加盟经销商57895家，24Q1-3开发2.1万家；限度24H1，领有工程代理商约1000家。
代理商渠谈保抓增长
主要原因：(1)公司具备浩瀚的品招牌召力、高品价比的产物力；(2)公司领有代理商约1,000家，具备完善的就业体系；(3)该渠谈抓续开发旅店、学校、病院、康养、公寓等新业务，带来增量。
编削盈利预测，督察“买入”评级
基于24Q1-3事迹剖析，宏不雅环境主如若地产销售压力传导，咱们编削盈利预测，瞻望24-26年EPS折柳为1.5/1.7以及1.9元(原值为1.7/1.9/2.1亿元)；PE折柳为13X、12X以及11X。
风险指示：行业竞争风险加重；销售不足预期；关节东谈主才流失风险。
证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据诡计，财通证券（601108）毕春晖连系员团队对该股连系较为长远，近三年预测准确度均值为75.55%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.77亿，阐述现价换算的预测PE为12.67。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增抓评级3家；以前90天内机构策画均价为23.94。
以上试验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成开云(中国)kaiyun网页版登录入口开云体育，不组成投资提议。