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撰稿：麻建宇

    出品：谈哥说车

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【文 / 财圈社 & 谈哥说车 麻建宇】7 月 15 日，祯祥控股集团晓示，旗下祯祥汽车控股有限公司与极氪智能科技有限公司稳当签署并吞合同，祯祥汽车将收购其尚未捏有的一谈极氪股份，极氪鞭策可遴荐以现款或置换祯祥汽车股份行为对价。

据祯祥汽车同日公告，公司将通过收购通盘已刊行及刊行在外的极氪股份及极氪好意思国存托股份（不包括以外极氪股份）进行独有化。每名合经验极氪捏有东谈主可遴荐就每股极氪股份，收取 2.687 好意思元现款或 1.23 股代价股份；或就每股极氪好意思国存托股份，收取 26.87 好意思元现款或 12.3 股代价股份（将以祯祥好意思国存托股份方式托福）。

每股代价股份刊行价为港币 17.15 元，每股代价股份刊行价较股份于紧接非照看性报价函日历前临了往改日在联交所所报的收市价每股港币 16.74 元溢价约 2.4%。独有化完成后，并吞附庸公司将与极氪并吞，而极氪于并吞事项中捏续存续。进行并吞事项后，极氪将成为公司的全资附庸公司，终结独有化并于纽交所退市。

这也意味着，"一个祯祥行动"正在快速落地。值得关切的是，极氪只过了一年多余的上市公司瘾，"一个祯祥行动"能给极氪以及祯祥带来些什么？

食之无味的上市公司身份与摆在明面的高服从

果真关于每一个上市公司而言，拔高市值齐是其梦思，而这亦然上市最闪现的作用之一。但极氪在好意思股市集着实是没飞起来。

2024 年极氪 IPO 时，市值一度冲到过 69 亿好意思元，高开不假但之后推崇平平，2025 年 5 月 7 日，祯祥汽车向极氪提交了独有化邀约，独有化对极氪的报价为 65 亿好意思元，不如往时，即等于当今 70 亿好意思元的股价也不外是与挂牌时捏平。

关于年销 22 万辆，增速永恒惊东谈主的极氪来说，这份市值变化当得一句"被严重低估"。中欧协会智能网联汽车分会文告长林示对《财圈社 & 谈哥说车》裁剪示意，极氪退市并表祯祥汽车有一个伏击原因是成本市集对传统车企新势力不友好。行为参考，总所以"无数失掉"为由被黑的蔚来，当今好意思股市值 93.66 亿。

"如若有合理的估值，完竣无谓退市"，林示如是说。而好意思股永恒受压流动性有限的莫名场合，也将在并入港股祯祥汽车后，变为分享更大市值与流动性红利，融资、股权引发等成本促进运营的手法齐将愈加驾轻就熟。

固然，联系独有化极氪，说来说去照旧绕不开那四个字"降本增效"。祯祥汽车公告中示意，相较于当今 62.8%（按所有这个词摊薄基准）的捏股结构，独有化及并吞事项将带来显耀上风。全资控股将有助于简化营运、长入战术标的、增强协同效应及裁减合规包袱。这些变嫌将进一步进步集团的服从、翻新才调及盈利才调，牢固其在环球新动力汽车市集的跳动地位。

若何量化自制，此前，祯祥汽车一季度事迹发布会上，祯祥高管曾示意，并吞后将力求终结研发层面数以 10 亿元的纯粹、采购层面纯粹几十亿元的办法，达到处置用度与营销用度双下落的显耀成果。此外还提到，整合后，集团将终结全体效益超 5%，研发服从、处置服从及营销服从达到 15%-20%。

不具名证券分析师对《财圈社 & 谈哥说车》裁剪示意，瞻望本次独有化后，公司里面的资源整合、降本增效的成果将愈加闪现，"一个祯祥"上风愈加突显。

"一个祯祥壮大" 00175 战术可行性已得到考据

值得关切的是，祯祥汽车或也将因此迎来一波壮大自己的契机。不具名证券分析师对《财圈社 & 谈哥说车》裁剪示意，若独有化完成，极氪将全额并表投入祯祥汽车，由于 2024 年极氪仍是终结了单季度的扭亏为盈，觉得跟着 2025 年销量边界的进步公司 2025 年有望终结全年的扭亏为盈，因此全额并表会为祯祥汽车带来更积极的影响。

字据极氪一季度阐扬，按照港股司帐准则，极氪科技 2025 年一季度终结盈利 5.1 亿元，何况仍是相接三个季度保捏盈利气象。而这关于赢利笔直软的祯祥汽车弗成不谓是如虎添翼。据祯祥汽车一季度阐扬，2025 年第一季度，祯祥汽车归母净利润达 56.7 亿元，同比增长 264%，在国内上市车企中，利润仅次于比亚迪。

此外，商酌到极氪的非常定位，并吞后，祯祥汽车也酿成了豪华与主流市集的"圈价钱带袒护"，更有助于其在环球竞争中脱颖而出。需要提到的是，"一个祯祥行动"当今的战术可行性仍是得到了考据，祯祥的整车板块早已运转整合，祯祥汽车此前仍是将 LEVC（翼真）、几何并入祯祥星河，极氪和领克也仍是完成并吞。

尽管里面所谓服从进步不知所以，但从销量上来看，祯祥汽车仍是赢得了止境可以的收获。据祯祥汽车产销阐扬，2025 年上半年，祯祥汽车（含祯祥、星河、极氪、领克等）完成 1,409,180 辆销量，同比增长 47%，同期其也上调了年销量办法至 300 万辆。此外，从祯祥控股角度来看，其上半年销量也达到了 193 万辆 同比增长 30%。

至少数据上来看，"一个祯祥行动"的可行性仍是得到考据。

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「 本文仅代表作家个东谈主不雅点 」

「 图片 | 来自网罗 」